Sólidos datos económicos apuntan a una recesión poco profunda en la eurozona

El desempleo en la eurozona alcanzó un nuevo mínimo histórico, mientras que la producción de las fábricas alemanas aumentó en noviembre. Esta situación impulsó las esperanzas de una recesión económica más leve de lo esperado en toda la zona de la moneda única.

Las cifras publicadas por Eurostat, oficina de estadísticas de la Comisión Europea, mostraron que el número de personas en el mercado laboral sin trabajo cayó levemente en noviembre. 

Eurostat reportó 10.849 millones de trabajadores sin empleo, 2 mil menos que el mes anterior y el nivel más bajo desde que comenzaron los registros. La tasa de desempleo se mantuvo sin cambios desde octubre que estaba en el 6,5%

Mientras tanto, la oficina federal de estadísticas de Alemania informó que la producción industrial aumentó un 0,2% entre octubre y noviembre, una lectura ligeramente mejor que el pronóstico de expansión del 0,1% que tenían los economistas encuestados por Reuters.

Franziska Palmas, economista senior de la firma de investigación Capital Economics, declaró que el aumento confirmó que la potencia manufacturera alemana se mantuvo "mejor de lo esperado" durante el último trimestre de 2022.

La oficina de estadísticas alemana publicará el viernes su primera estimación del PIB del año pasado. Los economistas esperan que muestre que la economía se contrajo en una cantidad modesta durante los últimos tres meses de 2022.

Luego de la invasión de Rusia a Ucrania, los precios de la energía aumentaron, lo que generó preocupaciones sobre la escasez de energía y una profunda recesión en la eurozona. 

Sin embargo, los economistas han mejorado constantemente sus estimaciones de crecimiento en los últimos meses. Esto se debe a las mejoras de los datos entrantes y la disminución de los precios mayoristas del gas. 

¿Qué espera el mundo económico? 

La moral de los inversores respecto a la economía de la eurozona también ha mejorado. El índice Sentix publicado el lunes, donde se mide la confianza del mercado, registró en enero el tercer aumento consecutivo hasta su nivel más alto desde junio de 2022. "Los inversores esperan una recesión leve", dijo el director general de Sentix, Patrick Hussy.

Se espera que la resiliencia de la economía de la eurozona y su mercado laboral conduzcan a más aumentos de la tasa de política monetaria por parte del Banco Central Europeo.

Con el desempleo estancado en niveles históricamente bajos, "el tono de halcón del BCE probablemente redoblará el endurecimiento en los próximos meses", dijo Paolo Grignani, economista de Oxford Economics.

Los mercados esperan que cuando el BCE se reúna el 2 de febrero, haya un aumento de 50 puntos básicos en las tasas de interés. Eso se sumaría a los aumentos de 2,5 puntos porcentuales desde junio del año pasado, que llevaron en diciembre a  la tasa de depósito de referencia al 2%.

Un mercado laboral ajustado podría impulsar el crecimiento de los salarios y mantener alta la inflación subyacente por más tiempo. 

Si bien, la inflación general cayó a un solo dígito en diciembre, situándose en el 9,2%, la inflación subyacente - que excluye los cambios en los costes de los alimentos y la energía y se considera una mejor medida de las presiones sobre los precios a más largo plazo - subió del 5% al 5,2%.

La fortaleza del mercado laboral "lo convierte en un riesgo clave para los efectos inflacionistas de segunda ronda para el BCE", señaló Bert Colijn, economista senior de la zona euro en ING. Con un mercado laboral tan tenso, "es improbable que el desempleo aumente lo suficiente como para que la escasez de mano de obra sea cosa del pasado", añadió Colijn.

Entre octubre y noviembre, la tasa de desempleo bajó en Italia, Francia y España 0,1 puntos porcentuales, hasta el 7,8%, 7% y 12,4%, respectivamente. En Alemania se mantuvo en el 3%.

Melanie Debono, economista senior europea de Pantheon Macroeconomics, afirmó que el apoyo fiscal en toda la eurozona debería evitar "un aumento significativo del desempleo", a pesar de la recesión económica.